브루킹스, AI 인프라 투자 2032년까지 10.3조 달러 추정…자금조달 위험 경고

브루킹스연구소가 공개한 ‘AI 인프라 구축의 자금조달’ 연구 초안에 따르면, 미국에서 2025년부터 2032년까지 진행될 AI 데이터센터와 전력·네트워크·컴퓨팅 설비 투자는 약 10조3000억 달러에 이를 것으로 추정된다. 이는 실제 집행액이나 확정된 투자 계획이 아니라 연구자의 구축 시나리오에 따른 전망치다.

논문 저자인 컬럼비아대 스테인 반 니우어버그 교수는 2032년까지 183기가와트(GW) 규모의 설비가 완공되고 이후 완공될 프로젝트에도 투자금이 들어간다고 가정했다. 이 시나리오의 연간 투자 규모는 2025~2032년 미국 국내총생산(GDP)의 평균 3.63%에 해당한다. 연구자는 경제 규모를 고려하면 과거 미국의 철도·전력·고속도로·통신망 구축기보다 큰 투자라고 분석했다.

문제는 자금이 모이는 방식이다. 논문은 주요 클라우드 기업의 설비 지출이 내부 현금흐름보다 빠르게 늘면서 직접 소유 외에 임대, 합작투자, 프로젝트 대출, 사모대출, 유동화와 특수목적기구를 통한 조달이 확대되고 있다고 설명했다. 이 구조는 대규모 투자를 가능하게 하지만, 개별 자산의 차입 부담과 조건부 의무가 기업 재무제표만으로는 잘 드러나지 않을 수 있다.

투자금 회수는 AI 수요와 데이터센터 입주 기업의 신용도, 전력·장비 공급 일정, 반도체 기술 변화에 달려 있다. 다만 연구자는 현재의 AI 인프라 투자가 과거 신용 호황과 같은 시스템 위험을 이미 일으켰다고 결론짓기에는 이르다고 선을 그었다. 대신 자금조달 구조가 더 복잡해지기 전에 투자와 위험 노출을 측정하고 투명하게 공개할 필요가 있다고 제안했다.

출처: 브루킹스연구소 연구 소개 https://www.brookings.edu/articles/financing-the-ai-buildout/ · 연구 초안 https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2026/09/4c_Van-Nieuwerburgh.pdf